LED產(chǎn)業(yè)鏈主要包括原材料、設(shè)備，上游芯片制造，中游LED封裝以及下游LED應(yīng)用。而下游LED應(yīng)用又主要分為L(zhǎng)ED照明，LED顯示屏以及LED背光應(yīng)用等。LED應(yīng)用是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中能夠帶來(lái)較高附加價(jià)值的重要一環(huán)。

　　LED下游應(yīng)用方向

　　目前，LED下游應(yīng)用中市場(chǎng)規(guī)模最大的是照明領(lǐng)域，其次是背光應(yīng)用和顯示屏。顯示屏應(yīng)用規(guī)模仍維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，尤其是隨著小間距LED顯示屏技術(shù)的成熟，LED顯示屏應(yīng)用將逐漸從室外超大尺寸顯示應(yīng)用走向室內(nèi)，應(yīng)用領(lǐng)域?qū)?huì)顯著拓寬，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將會(huì)保持非常高速的增長(zhǎng)速度，從而使得LED顯示屏在整個(gè)下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈中的占比逐漸提升。

　　一、LED顯示屏市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

　　2015年全球LED顯示的市場(chǎng)規(guī)模為620億元，中國(guó)為320億元，在未來(lái)的三年間，在小間距LED等新技術(shù)帶領(lǐng)以及下游文化傳媒體育等行業(yè)保持高景氣度背景下，我們預(yù)計(jì)LED顯示屏行業(yè)未來(lái)仍可保持20%—30%的穩(wěn)定增長(zhǎng)，在目前宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，是一個(gè)相對(duì)非常好的行業(yè)。

　　2007-2015年世界LED全彩顯示屏行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

　　2007-2015年中國(guó)LED全彩顯示屏行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

　　LED顯示屏具有高亮度、可實(shí)現(xiàn)超大尺寸等特點(diǎn)，而目前其他顯示技術(shù)均難以實(shí)現(xiàn)超大尺寸顯示，因此在戶外超大屏顯示領(lǐng)域，其他顯示技術(shù)難以和LED顯示屏形成競(jìng)爭(zhēng)，傳統(tǒng)LED顯示屏主要應(yīng)用于這一領(lǐng)域。

　　但傳統(tǒng)LED顯示屏也存在自己的問(wèn)題，LED顯示屏的分辨率是由封裝元器件—燈珠的尺寸和間距決定的，而在傳統(tǒng)技術(shù)限制下，燈珠之間間距較大，從而造成分辨率較低，只適合在戶外遠(yuǎn)距離觀看，難以應(yīng)用于室內(nèi)，因此過(guò)去在室內(nèi)顯示領(lǐng)域，則是由LCD、PDP、DLP拼墻以及投影融合技術(shù)等占據(jù)主要地位。

　　目前隨著技術(shù)的進(jìn)步，上游產(chǎn)能的擴(kuò)大，小間距顯示成本逐漸下降，已具有商業(yè)應(yīng)用基礎(chǔ)，使得LED顯示屏在室內(nèi)顯示領(lǐng)域逐漸和傳統(tǒng)顯示技術(shù)形成了競(jìng)爭(zhēng)。

　　小間距LED顯示屏一般是指點(diǎn)間距在2.5mm以下的室內(nèi)LED顯示屏，主要包括P2.5、P2.0、P1.9、P1.6、P1.2等型號(hào)，目前最小間距已可達(dá)0.7mm，P0.95已經(jīng)開(kāi)始量產(chǎn)。由于小間距LED具有無(wú)拼縫、顯示效果好、使用壽命長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)，且近年來(lái)成本下降較快，已具備逐步替代室內(nèi)大屏拼墻的價(jià)格基礎(chǔ)，未來(lái)將逐步進(jìn)入商用乃至民用領(lǐng)域。

　　對(duì)于普通LED顯示屏而言，燈珠成本占總成本的比重只有30%左右，其他占比較大的成本因素包括PCB板，驅(qū)動(dòng)IC等，而對(duì)于小間距LED顯示屏，隨著像素間距的縮小，對(duì)燈珠的規(guī)格要求也越來(lái)越高，同時(shí)單位面積上的燈珠數(shù)量也呈幾何態(tài)勢(shì)增長(zhǎng)，因此燈珠在整個(gè)小間距LED顯示屏的成本占比中也逐漸增加，目前占比已達(dá)70%以上，因此，小間距LED的成本主要取決于上游原材料燈珠的價(jià)格。

　　隨著上游封裝技術(shù)的成熟，國(guó)產(chǎn)化替代，以及小間距的量產(chǎn)產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)，燈珠的成本近年來(lái)呈逐漸下降趨勢(shì)，這也帶動(dòng)了小間距LED顯示屏成本的下降。目前主流的小間距燈珠型號(hào)是1010燈珠，同時(shí)0808燈珠以及0505燈珠也已經(jīng)推出。以1010燈珠為例，自10年推出以來(lái)，價(jià)格就加速下降，目前部分批次價(jià)格已低至5分，預(yù)計(jì)到16年底價(jià)格會(huì)進(jìn)一步下降至4分，從而帶動(dòng)小間距LED顯示屏價(jià)格的加速下降。

　　二、LED顯示屏行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

　　1、目前DLP等大屏拼接市場(chǎng)主要應(yīng)用于軍事指揮、交通監(jiān)控、演播室等領(lǐng)域，隨著智慧城市等發(fā)展，還將進(jìn)一步進(jìn)入安防、商業(yè)展示等市場(chǎng)，因此該行業(yè)未來(lái)仍將保持高速增長(zhǎng)，從2010年至今，我國(guó)大屏拼接市場(chǎng)的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到20%以上，預(yù)計(jì)未來(lái)三年仍將保持15%左右的增速。

　　根據(jù)前述分析可知，此類客戶對(duì)產(chǎn)品顯示效果要求高，同時(shí)對(duì)價(jià)格并不敏感，小間距LED憑借優(yōu)秀的顯示效果已經(jīng)快速替代了DLP等拼接屏市場(chǎng)。

　　中國(guó)大屏幕顯示市場(chǎng)規(guī)模(單位：億元)

　　2014年，我國(guó)大尺寸顯示市場(chǎng)中，DLP占據(jù)48%的市場(chǎng)份額，而小間距LED僅為7%，憑借小間距LED的顯示優(yōu)勢(shì)以及成本的下降，未來(lái)幾年將會(huì)對(duì)DLP產(chǎn)生不可逆轉(zhuǎn)的替代，我們預(yù)計(jì)到2017年小間距LED對(duì)DLP的替代率能夠達(dá)到40-50%以上，到2020年替代率則可望到70%—80%。

　　小間距LED對(duì)DLP拼墻的替代率

　　2、隨著小間距LED顯示屏未來(lái)價(jià)格的進(jìn)一步下降，應(yīng)用領(lǐng)域?qū)?huì)進(jìn)一步擴(kuò)張，未來(lái)將全面進(jìn)入傳媒、廣告、影院等商業(yè)應(yīng)用，由利亞德近幾年來(lái)收入行業(yè)分類可以看出，來(lái)自工商企業(yè)的收入規(guī)模和增長(zhǎng)速率均較高，說(shuō)明隨著產(chǎn)品成本的下降，對(duì)價(jià)格敏感性較高的客戶也開(kāi)始逐漸接受小間距LED產(chǎn)品。未來(lái)在商用領(lǐng)域市場(chǎng)空間極為廣闊。

　　利亞德按客戶分類的收入情況(單位：百萬(wàn)元)

　　3、目前LED小間距電視應(yīng)用尚沒(méi)有進(jìn)入民用市場(chǎng)，但隨著成本的進(jìn)一步下降和更小像素間距產(chǎn)品的量產(chǎn)，有望進(jìn)入民用電視領(lǐng)域。對(duì)于70英寸以下的普通家用電視，由于LCD顯示效果和成本均占據(jù)優(yōu)勢(shì)，因此短時(shí)間內(nèi)小間距LED不太可能在這一領(lǐng)域替代LCD。但在70英寸以上，尤其是到了110英寸之后，由LCD的制作工藝所限，成本會(huì)呈現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。因此基本上難以見(jiàn)到110英寸以上的LCD電視。

　　小間距LED電視未來(lái)進(jìn)入民用市場(chǎng)的目標(biāo)客戶是高凈值人群。這些高端消費(fèi)者，一般家庭居住面積較大，追求家庭影院的享受，而傳統(tǒng)的LCD電視尺寸難以滿足要求。因此未來(lái)，小間距LED電視將占據(jù)110英寸以上的家用電視市場(chǎng)。15年全球電視出貨量為2.25億臺(tái)，預(yù)計(jì)2020年全球電視出貨量為2億臺(tái)，若滲透率達(dá)到萬(wàn)分之五，即10萬(wàn)臺(tái)，以單價(jià)15萬(wàn)元計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)模為150億元。

　　預(yù)計(jì)小間距LED行業(yè)未來(lái)2-3年仍將保持超高增速，增長(zhǎng)率在60%以上，預(yù)計(jì)到2018年市場(chǎng)規(guī)模接近百億。

　　小間距LED市場(chǎng)規(guī)模

　　4、在我國(guó)LED顯示屏行業(yè)近幾年的發(fā)展中，隨著企業(yè)之間的并購(gòu)整合，規(guī)模化效應(yīng)不斷呈現(xiàn)，行業(yè)格局已經(jīng)基本明確，同時(shí)LED顯示屏在傳統(tǒng)的戶外廣告、舞臺(tái)體育場(chǎng)館等領(lǐng)域的應(yīng)用也已經(jīng)發(fā)展的較為成熟了，產(chǎn)品逐漸趨于同質(zhì)化。因此，LED顯示屏企業(yè)開(kāi)始尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，通過(guò)提升研發(fā)水平不斷進(jìn)行創(chuàng)新，以進(jìn)入新的應(yīng)用場(chǎng)所，打開(kāi)新的藍(lán)海市場(chǎng)。隨著顯示屏工藝技術(shù)的逐步提升，成本的逐漸下降，產(chǎn)品不斷迭代升級(jí)，尤其是小間距產(chǎn)品的推出，LED顯示屏逐漸進(jìn)入許多新的市場(chǎng)應(yīng)用領(lǐng)域。