在剛剛過(guò)去的2月份中，新三板備受矚目，除了證監(jiān)會(huì)曾多次提及外，根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，新三板共有370家掛牌公司擬通過(guò)IPO進(jìn)入A股市場(chǎng)。而繼億童文教、銳取信息之后又一家新三板教育企業(yè)頌大教育宣布，公司擬公司擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，目前正在接受上市輔導(dǎo)輔導(dǎo)。

　　去年以來(lái)，和君商學(xué)不斷投資并購(gòu)，華圖教育再度走上借殼上市之路，億童文教、頌大教育擬IPO，贏鼎教育、佳一教育定增落地，大千教育、梓耕教育掛牌新三板。意欲離開(kāi)者有之，前仆后繼而至者有之，忙增發(fā)并購(gòu)者也不在少數(shù)，新三板之于教育公司到底是什么?是夢(mèng)寐以求的資本市場(chǎng)和投融資平臺(tái)?抑或只是走向A股的一個(gè)過(guò)渡?

　　再度借殼與擬IPO

　　距離上一次借殼失敗整整兩年后，華圖在今年2月再度出手，擬通過(guò)與揚(yáng)子新材吸收合并換股的方式登陸A股。

　　華圖教育自2014年7月掛牌新三板后，僅一個(gè)月就宣布停牌，試圖借殼*ST新都，卻因*ST新都財(cái)務(wù)問(wèn)題終止借殼。此后華圖多次停牌，實(shí)際交易天數(shù)僅61天。本次為了能夠使重組方案順利過(guò)會(huì)，華圖選擇了吸收合并換股的方式。

　　自去年下半年以來(lái)IPO提速明顯。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布資料顯示，2016年共有280家企業(yè)通過(guò)IPO核準(zhǔn)。今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)核發(fā)了68家公司的IPO批文。另外，由于《民促法》及相關(guān)配套措施的落定，教育資產(chǎn)證券化加速趨勢(shì)已經(jīng)十分明縣。

　　億童文教在今年1月19日發(fā)布公告稱，公司擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，已向湖北監(jiān)管局提交《接收擬公開(kāi)發(fā)行股票公司輔導(dǎo)備案登記材料登記表》并得到其確認(rèn)，目前已進(jìn)入輔導(dǎo)階段。頌大教育緊隨其后，在2月27日宣布擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，目前正在接受萬(wàn)聯(lián)證券輔導(dǎo)。此外，專業(yè)教育錄播廠商銳取信息也在2月宣布擬IPO，正在接受上市輔導(dǎo)。

(主板、創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)量化標(biāo)準(zhǔn)及億童文教、頌大教育財(cái)務(wù)量化情況)

　　停不下的定增募資與投資并購(gòu)

　　“雖然新三板教育公司換手率不高，但是新三板教育公司投融資多啊。”一位新三板分析師這樣說(shuō)。如果說(shuō)轉(zhuǎn)板征戰(zhàn)目前還只是少數(shù)新三板教育公司的目標(biāo)，對(duì)于大多數(shù)新三板教育公司來(lái)說(shuō)，新三板是一個(gè)良好的募資平臺(tái)。

　　以和君商學(xué)為例， 2015年4月掛牌新三板后，僅三個(gè)月后就完成了第一次增發(fā)，以100元/股募集2.65億元。隨后2015年10月，和君商學(xué)以30元/股的價(jià)格募集6億元;2015年12月，和君商學(xué)以30元/股募集8.64億元。僅僅2015年，和君商學(xué)就完成了三次定增共募集17.29億元。這也為和君商學(xué)2016年的投資并購(gòu)打下了基礎(chǔ)，藍(lán)鯨教育統(tǒng)計(jì)，和君商學(xué)2016年全年出手9次，共出資1.15億元于并購(gòu)其他教育公司股權(quán)以及擬出資不超過(guò)3億元深圳和君正德資產(chǎn)管理有限公司共同出資設(shè)立正德明盛一號(hào)私募投資基金

　　不久前，和君商學(xué)宣布發(fā)起設(shè)立發(fā)起設(shè)立總規(guī)模不低于20億元的教育產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。

　　無(wú)獨(dú)有偶，創(chuàng)新層公司嘉達(dá)早教在2017年伊始就公布了近期3筆投資議案，擬投資金額達(dá)到了1.77元。嘉達(dá)早教預(yù)計(jì)投資的三家公司包括一家產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)公司、一家擁有線下實(shí)體幼兒園的教育機(jī)構(gòu)以及一家輿情傳播公司。

　　與上述兩家公司投資方式不同的是，華圖教育不僅出資設(shè)立子公司、投資蓋婭互娛、有米科技等新三板公司，在2016年完成兩次合計(jì)8.8億元定增的同時(shí)，選擇利用閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。2016年4月，華圖公告稱將以總額不超過(guò)1億元的公司閑置資金拿去購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品;而2015年，華圖教育花在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的資金為4.03億元。

　　雖然不久前，贏鼎教育定增縮水超過(guò)八成，但是毫無(wú)疑問(wèn)，2017年新三板教育公司將會(huì)進(jìn)行更多地定增和投資。

　　結(jié)語(yǔ)：新三板之于教育公司到底是“蜜糖”還是雞肋?近年來(lái)，我們看到了有志不在此一心走向A股的教育公司，也看到了一些教育公司憑借新三板完成了募資和投資。證監(jiān)會(huì)副主席趙爭(zhēng)平在2月26日上午國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“現(xiàn)在，新三板市場(chǎng)已經(jīng)成為多層次資本市場(chǎng)體系的一個(gè)重要組成部分。未來(lái)，新三板市場(chǎng)在支持創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展方面還有巨大的潛力。”

　　一位分析師告訴藍(lán)鯨教育，新三板給了掛牌公司IPO的權(quán)利，同時(shí)也保留了回來(lái)的可能。即使公司IPO失敗，還是可以回到新三板。另外，這樣的公司扎堆IPO現(xiàn)象也一定程度上可以倒逼新三板改革方案的出臺(tái)。