2016年12月19日，教育部等11部門發(fā)布《關于推進中小學生研學旅行的意見》，提出各中小學應當把研學旅行納入學校教育教學計劃，從政策方面為游學行業(yè)提供了利好。
2016年過去，游學機構財報紛迭而至，鯨媒體在此梳理了7家新三板涉及游學業(yè)務的公司營收對比。
就營收情況來看，世紀明德在目前游學行業(yè)的地位不言而喻，除世紀明德之外，營收過億的新三板游學機構還有美之旅，而美之旅2016年凈虧損181.97萬元。其他幾家新三板游學機構的營收都在1億以內，且凈利潤不過千萬，反映出游學行業(yè)的發(fā)展還在早期階段，較為分散。
從歸屬于掛牌公司股東凈利潤的同比變化而言，世紀明德增長適中，樂旅股份則同比增長超過兩倍(220.82%)，達到了這七家公司的最大漲幅，而明珠旅游則同比下降1567.21%，變化幅度非常之大。那么，2016年世紀明德、明珠旅游、樂旅股份這三家有代表性的機構業(yè)績具象如何?做了哪些布局動作?未來又會怎樣在這個市場上開拓?
樂旅股份游學業(yè)務營收占總營收不足三分之一
世紀明德、明珠旅游與樂旅股份除游學業(yè)務外，均涉及了其他業(yè)務。
(1)世紀明德
世紀明德主要面向3-18歲適齡幼兒、中小學生提供游學產品與服務，具體包括國內游學、國際游學、夏(冬)令營、教師培訓等。
2016年內，世紀明德加大了產品課程設計方面的投入，游學產品通過公司微信、微博、官網(www.mingde.com)、呼叫中心、銷售直推、大客戶拓展、會員制營銷等方式進行銷售，為客戶提供游學服務并獲得收入。
世紀明德營收主要來自國內研學、國際游學、教師培訓與青青部落等部分，其中國內研學業(yè)務2016年貢獻營收2.66億元，占總營收72.33%，國際游學業(yè)務貢獻4748.95萬元，占比12.90%。
(2)明珠旅游
明珠旅游于2016年7月14日掛牌新三板，公司核心業(yè)務板塊是青少年游學、成年人旅游、老年療休養(yǎng)服務，通過為其提供研學課程、文化交流、交通安排、住宿安排、景區(qū)游覽、領隊帶隊等綜合性旅游服務，賺取策劃費、服務費與產品差價利潤等，從而獲得經營盈利。明珠旅游主要通過線上線下方式進行營銷，線上通過自媒體推廣或與第三方平臺合作拓展客戶，線下則通過門店建設拓展業(yè)務。
年報透露，2016年明珠旅游的青少年游學板塊的商業(yè)模式發(fā)生變化，設計和運營了9元環(huán)球優(yōu)學項目。通過與海外不同教育部門的合作，形成9元環(huán)球游學產品，為10-18歲的青少年提供環(huán)球游學的解決方案，會員可通過每期每月小額繳費、多期預存、期滿兌付的方式自行選擇游學產品。
明珠旅游的營收來自青少年游學、成年人旅游、療休養(yǎng)服務這三部分。2016年成年人旅游項目的營收比2015年增加了約500萬，但占營收的比重有所下降;而青少年游學業(yè)務2016年貢獻營收1965.32萬元，同比增加約700萬，占總營收的比重從2015年的39.26%上升至2016年的45.21%。
(3)樂旅股份
樂旅股份為出境旅游運營商，主要從事在線國際游學業(yè)務、商務會獎旅游業(yè)務以及票務代理業(yè)務等，是國際游學產品制造者和服務提供商，業(yè)務涵蓋游學產品研發(fā)、推廣銷售、團隊運作和后續(xù)服務全套流程。國際游學產品零售業(yè)務通過公司的在線平臺2厘米網(www.2limi.com)、呼叫中心、門店、大客戶拓展及會員制營銷等方式銷售給終端消費者。
樂旅股份在年報中透露，2016年，公司自主研發(fā)www.2limi.com電子商務平臺，且加大研發(fā)力度，全年有超過1萬人次通過在線預訂，完成了線下體驗活動。同時，兩厘米游學等品牌活動繼續(xù)在市場落地，也促進了在線游學訂單量的持續(xù)增長。
2016年樂旅股份營收主要由組團旅游業(yè)務、2limi游學業(yè)務、單訂商旅業(yè)務構成。其中2limi在線游學業(yè)務貢獻營收2289.89萬元，同比增加1933.96萬元，占總營收比例從2015年的17.20%上升到2016年的27.07%。
明珠旅游凈利潤同比減少1567.21%，掛牌中介費用為主要因素
(1)世紀明德
2016年世紀明德營收3.68億元，同比增長56.52%。主要原因除市場政策環(huán)境的利好外，2016年世紀明德也加強了國內研學、國際游學、社會實踐以及教師培訓產品的研發(fā);在市場開拓方面，世紀明德制定積極的銷售政策，重點突破市場薄弱區(qū)域，擴大客戶范圍。重點突破春秋季研學旅行市場，從客戶參營時間上進行延展，從一年中寒暑假的游學旺季拓展為全年旺季。
世紀明德營業(yè)成本較上年同期增加了76.50%。主要原因為是定制向游學產品增多，而該類產品屬于小眾化消費與個性化服務，自選形成較多，無法形成規(guī)模優(yōu)勢，成本偏高。除此外，還有游學產品教育元素增加導致成本增加的因素等。
凈利潤4007.54萬元，同比增長25.39%。主要原因為：2016年公司營業(yè)收入增長，使得當期營利毛利較上期實現增長;公司加強了費用支出管控，使得當期期間費用的增長小于當期毛利率的增長。
鯨媒體了解到，2016年世紀明德新增常規(guī)游學線路14條，國際游學路線6條。世紀明德在重要的國內游學目的地設立了3家全資子公司，并參股3家國內、國際游學相關創(chuàng)業(yè)型公司;嘗試了明德在線APP的研發(fā)，將客戶報名流程從線下轉移到了線上。
(2)明珠旅游
明珠旅游2016年營收4347.08萬元，同比增長41.73%。主要原因為：(1)明珠旅游加大了與同行旅行社的合作力度，導致收入增高;(2)同時拓寬了銷售渠道，出境游及青少年游學業(yè)務量增長。
營業(yè)成本較去年同比增長43.07%，主要是明珠旅游客戶數量增加、目的地資源采購量隨著客戶訂單量上升而上升，致使營業(yè)成本上升。
凈利潤為-190.77萬元，同比減少1567.21%。主要原因為掛牌中介費用、辦公租賃費用、銷售廣告費用及職工薪酬費用的增加導致;毛利未明顯增加，營業(yè)外收入減少，凈利潤降低。
2016年明珠旅游設計和運營9元環(huán)球游學項目。該項目是一種體驗式教育的文化旅游，通過與海外不同教育部門的合作，形成9元環(huán)球游學產品，為10-18歲青少年提供環(huán)球游學的解決方案。會員可通過每期每月小額繳費、多期預存、期滿兌付的方式自行選擇游學產品。9元環(huán)球項目針對青少年游學產品實行小額繳費、多期預存、期滿兌付的形式。
(3)樂旅股份
樂旅股份2016年營收8459.99萬元，同比增長308.74%。其中，在線游學業(yè)務營收2289.89萬元，較上年同期增長543.35%。主要原因為公司加強了旅游市場的開拓，訂單量有較大幅度增長，另外，報告期內公司依托自主研發(fā)的游學電子商務平臺開拓線上游學業(yè)務，對營業(yè)收入也有一定貢獻。
營業(yè)成本較上年同期增加311.09%，主要原因為公司營業(yè)收入增長，成本相應增加。而營業(yè)成本增長比例高于營業(yè)收入增長比率，則是因為主營業(yè)務上游機票、酒店等供應緊張，價格普遍上漲，致使業(yè)務利潤空間不斷壓縮。
2016年樂旅股份凈利潤86.26萬元，比上年同期增長220.82%，主要原因為營業(yè)利潤的減虧，以及報告期內取得政府部門補助所致。2016年樂旅股份獲得政府補助資金44萬元，上年則為141萬元。同時參股子公司踏趣旅游咨詢公司2016年虧損29.90萬元，形成樂旅股份投資收益-10.47萬元，占公司凈利潤影響12.13%。
樂旅股份自主研發(fā)www.2limi.com電子商務平臺，并繼續(xù)加大研發(fā)力度，2016年全年有超過10000人次通過在線預定。公司拓寬業(yè)務渠道，在與攜程、同程、驢媽媽等平臺合作的基礎上，四季度開設了黃浦營業(yè)部、吳中路營業(yè)部和靜安營業(yè)部。
未來發(fā)展規(guī)劃：世紀明德預計2017年實現30萬人次的銷售與接待量
提及未來發(fā)展戰(zhàn)略，世紀明德將利用投資并購手段，迅速整合資源。最近一兩年，公司將重點發(fā)力國際游學、營地的開發(fā)建設以及營地教育，通過設立教育產業(yè)并購的方式對行業(yè)進行整合。
2017年世紀明德預計實現30萬人次的銷售和接待量，擬設立明德教育研究院，啟動自建營地開發(fā)建設工作。同時將組建“研學旅行在中國”智庫。
而明珠旅游表示，圍繞出境游、青少年游學業(yè)務，在目的地資源、產品設計與服務、營銷渠道三方面進行產業(yè)鏈一體化縱向擴張，不斷鞏固和加強出境游業(yè)務尤其青少年游學業(yè)務。
2017年明珠旅游計劃在省內至少開設分社及門市網點20個，還將通過酒店、客車、飛機、導游的資源把控來實現降低成本、提高資源整合能力，并使公司業(yè)務形成同業(yè)批發(fā)、直客零售、定制服務三大業(yè)務相互促進，協(xié)同發(fā)展的格局。
樂旅股份戰(zhàn)略更為詳盡：在業(yè)務上，公司將繼續(xù)以“互聯網+”為核心，全新打造“1+N”的旅游IP，形成旅游、文化、素質教育等多項內容的跨界融合，拓展市場份額。在訂單的質量上，公司將更關注和主動承接一些金額較大、注重整體解決方案、利潤率更高的優(yōu)質訂單;同時公司也將繼續(xù)積極承接有助于拓展目的地資源的業(yè)務訂單。
2017年度樂旅股份經營目標為：實現年銷售收入1.5億元以上，實現凈利潤300 萬元以上。主要經營指標均實現翻番快速增長，復合增長率保持在80%以上;計劃設立異地分支機構。
鯨觀察：
2016年12月19日，教育部等11部門發(fā)布《關于推進中小學生研學旅行的意見》，該文件提出各中小學應當把研學旅行納入學校教育教學計劃，一般安排在小學四到六年級、初中一到二年級、高中一到二年級;同時應當加強研學旅行基地建設;規(guī)范研學旅行組織管理;健全經費籌措機制;建立安全責任體系。
《意見》從政策上為游學市場提供了利好條件，政策先導性引發(fā)的市場需求預計可進一步擴大。有觀點認為未來3-5年泛游學行業(yè)市場規(guī)模會到千億。據2015年艾瑞調研數據顯示，2015年國際游學人數50萬左右，市場銷售額約120億元;國內游學以3億銷售額、市場龍頭集中度1%-3%計算，國內游學市場100-300億，以每年增長30%-50%來計算。
研學政策不斷落地，游學市場不斷發(fā)展，可以預見，在游學機構相繼涌現的同時，游學行業(yè)的競爭也會逐漸由渠道轉向產品和內容競爭。游學行業(yè)直接面向未成年學生群體，服務內容包含了教育、安全保護等方面，服務的內容和質量是影響用戶體驗的重要因素。
游學行業(yè)受自然災害、社會安全事件等因素影響較大，疫情、交通事故等，都會影響游學選擇及目的地選擇。世紀明德年報中也提出，如果重大疫情、自然災害突發(fā)事件等情況發(fā)生在寒暑假期內的游學高峰期，將直接對公司的經營業(yè)績產生不利影響。
鯨媒體采訪世紀明德董事長王學輝了解到，目前游學行業(yè)存在高價、季節(jié)性強、決策者和使用者分離、非標準等特點，且游學不與高考、考級等掛鉤。他預計，未來游學行業(yè)會出現幾家平臺型企業(yè)+眾多小而美機構并存的形式，而銷售額幾千萬的中型公司的空間將會被壓縮。
相比教育行業(yè)的其他領域，目前游學市場的涌入者并不算火熱，是否因為游學行業(yè)的門檻較高?對此，王學輝認為，“游學行業(yè)的門檻不高，做成一個小而美的小作坊很容易，但是做到一定規(guī)模比如銷售額破億較難。銷售額四五千萬可能是一個很大的門檻，我們也可以看到絕大多數公司都在幾百萬到一千萬這個層次運行。”
此外，通過分析上述幾家公司的財報我們也可發(fā)現，它們的毛利率基本在10%-30%之間，樂旅股份僅6.24%，而處于游學行業(yè)第一梯隊的世紀明德毛利率則為24.63%。除各個游學機構所處發(fā)展階段及成長體系不同的因素外，王學輝還指出，游學行業(yè)橫跨教育和旅游這兩個萬億級市場，“實際上是游學機構業(yè)務越靠近旅游，毛利率越低;而越靠近教育培訓，毛利率越高。”
對于一些游學機構利潤偏低的原因，王學輝認為可能是受到傳統(tǒng)業(yè)務的影響，因為大部分游學機構仍然從事旅游業(yè)務，“而世紀明德從銷售到產品設計、實施接待，是一個閉環(huán)體系，相對能留較多的利潤在體系內部，但是比起教育培訓仍然很低，因為生活費用成本都是需要負擔的，這是硬成本。”
未來3-5年，游學行業(yè)會否迅速成長一批小而美的機構?還是會涌現數個“巨頭”?
