該案例由Steve Hoye提供。Steve是一個(gè)在石油天然氣行業(yè)擁有23年經(jīng)驗(yàn)的獨(dú)立商業(yè)顧問(wèn)，他專門從事石油天然氣行業(yè)的蒙特卡羅模擬。1980年獲得Purdue大學(xué)的科學(xué)學(xué)士學(xué)位之后，作為一名地球物理學(xué)者，他先后在休斯頓、丹佛和得克薩斯的米德蘭為Texaco公司工作，直到1997年他獲得丹佛大學(xué)的MBA學(xué)位。從那以后，他便開始在Texaco公司扮演領(lǐng)導(dǎo)者角色，他是中部大陸B(tài)U技術(shù)組領(lǐng)導(dǎo)者，還是Texaco公司二疊紀(jì)盆地業(yè)務(wù)單位資產(chǎn)小組的經(jīng)理，直到2002年開始他的咨詢業(yè)務(wù)。

石油和天然氣行業(yè)是一個(gè)很好的檢驗(yàn)和討論風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)的地方。我們討論的基本商業(yè)模型涉及土地權(quán)、地質(zhì)數(shù)據(jù)、鉆井（服務(wù)及硬件）和專家方面的投資，作為回報(bào)我們將獲得一條石油或天然氣生產(chǎn)線并賣出石油和天然氣以賺取利潤(rùn)。該模型被多樣的、突出的風(fēng)險(xiǎn)因素所包圍，這些因素決定了項(xiàng)目的成功概率，包括：

• 干井風(fēng)險(xiǎn)。由于在打入的地質(zhì)巖層中沒(méi)有找到任何石油和天然氣，投資于鉆井的美元就沒(méi)有任何收益。
• 鉆井風(fēng)險(xiǎn)。高鉆井成本經(jīng)常會(huì)破壞項(xiàng)目的盈利能力。雖然公司竭盡全力去精確地估計(jì)，但是不可預(yù)測(cè)的地質(zhì)和機(jī)械方面的困難可能造成實(shí)際成本的巨大變動(dòng)。
• 生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。縱使通過(guò)鉆井發(fā)現(xiàn)了儲(chǔ)油層和儲(chǔ)氣層，對(duì)油氣規(guī)模和可恢復(fù)性的點(diǎn)估計(jì)發(fā)生錯(cuò)誤的可能性也是很大的。
• 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。石油天然氣行業(yè)具有周期性，在許多重大政治事件中，產(chǎn)品價(jià)格會(huì)發(fā)生不可預(yù)期的變化，如中東戰(zhàn)爭(zhēng)、歐佩克卡特爾的過(guò)量生產(chǎn)和欺詐、供給中斷、大煉油廠著火、工人罷工，或者大產(chǎn)油國(guó)的政治動(dòng)亂（例如2002年的委內(nèi)瑞拉）以及世界需求的變化。
• 政治風(fēng)險(xiǎn)。世界上大量的油氣儲(chǔ)備都被不穩(wěn)定的政府控制著。在這些國(guó)家有投資項(xiàng)目的企業(yè)承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楫?dāng)應(yīng)該按照合同分享收入時(shí)，與企業(yè)簽署合同的政府或領(lǐng)導(dǎo)人可能已不再掌權(quán)。在許多有記錄的案例中，公司在土地、工廠和裝備方面的投資被地方政府簡(jiǎn)單國(guó)有化，沒(méi)有留給公司任何收入或者只留給他們所建造的設(shè)備和設(shè)施以賺取收入。

油氣行業(yè)總的來(lái)說(shuō)是高度資本密集型的，通常其風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是利息。在以試圖保證股票價(jià)值的方式分配資本預(yù)算時(shí)，業(yè)務(wù)單位和整個(gè)企業(yè)都在拿他們估計(jì)準(zhǔn)確這些風(fēng)險(xiǎn)的能力做賭注。為了強(qiáng)調(diào)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，許多大型石油公司授權(quán)高級(jí)公司專家小組對(duì)大型項(xiàng)目中所有業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估進(jìn)行檢閱復(fù)查。這些評(píng)審試圖確保不同部門和分區(qū)之間風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的真實(shí)性，因?yàn)椴块T和分區(qū)總是在競(jìng)爭(zhēng)資本的時(shí)候試圖使公司領(lǐng)導(dǎo)層覺(jué)得他們的投資組合很有吸引力。

蒙特卡羅模擬是評(píng)估一個(gè)具有多樣復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)因素模型的優(yōu)先選擇方法。由于這些風(fēng)險(xiǎn)因素內(nèi)在的復(fù)雜性以及他們相互作用，確定的解決方案不太現(xiàn)實(shí)，點(diǎn)估計(jì)用處也很局限，甚至可能產(chǎn)生誤導(dǎo)。比較之下，蒙特卡羅模擬是在這些情況下進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)估的理想方法。某一領(lǐng)域的專家可以單獨(dú)量化和說(shuō)明與他們專業(yè)領(lǐng)域相關(guān)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，而不必去詳細(xì)說(shuō)明這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)影響。對(duì)每個(gè)受委托專家來(lái)說(shuō)，整合了分散風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)的現(xiàn)金流模型構(gòu)建和分析起來(lái)相對(duì)較直截了當(dāng)。最重要的是，由此產(chǎn)生的預(yù)測(cè)并不是簡(jiǎn)單的某油氣勘探的概率單點(diǎn)估計(jì)。相反，它們?yōu)楣芾韺犹峁┝艘幌盗锌赡芙Y(jié)果以及相應(yīng)的概率。最好的是，蒙特卡羅模擬提供了投資結(jié)果對(duì)模型中關(guān)鍵假設(shè)的敏感度估計(jì)，這使得他們能夠?qū)①Y金和人力集中在關(guān)鍵因素上，而這些因素將決定他們是否能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)計(jì)劃中指定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。歸根結(jié)底，蒙特卡羅模擬是一個(gè)降低風(fēng)險(xiǎn)而提高利潤(rùn)的項(xiàng)目管理工具。

在本案例分析中，我們將研究一個(gè)石油鉆井勘探的實(shí)例。并將許多前述風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)。因?yàn)槟Ｐ褪羌僭O(shè)出來(lái)的，我們使用的一般參數(shù)與在美國(guó)成熟的盛產(chǎn)石油的盆地（例如，西得克薩斯的二疊紀(jì)盆地）鉆探時(shí)的參數(shù)保持一致，并且這些參數(shù)使用風(fēng)險(xiǎn)因素及其收入支出表示。這個(gè)模型更像是一種基本框架和方法而不是對(duì)某次鉆井勘探的評(píng)估。它的價(jià)值在于說(shuō)明了一種方法，即利用蒙特卡羅模擬量化石油勘探中重要的風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)，以及分析其對(duì)項(xiàng)目預(yù)測(cè)概率的影響。此處描述的技術(shù)可以推廣到其他不同類型的油氣勘探。

現(xiàn)金流模型

這個(gè)模型用來(lái)創(chuàng)建，提供了所有所需的蒙特卡羅模擬工具，這些工具是Excel中易用的、綜合性的附加組件。利用特定地質(zhì)巖層和盆地的干井風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，該模型將鉆探結(jié)果模擬為干井或者油井。無(wú)論該井是干井還是油井，鉆探、地震和土地租用成本都會(huì)存在。如果該井是油井，根據(jù)假設(shè)的油價(jià)和隨時(shí)間遞減的產(chǎn)油率，收入流就被計(jì)算出來(lái)。一些費(fèi)用將被扣除，即支付土地所有者的專利費(fèi)，產(chǎn)油過(guò)程中的運(yùn)行成本以及州政府對(duì)石油生產(chǎn)征收的遣散稅。最后，這些凈現(xiàn)金流按照公司資本加權(quán)成本（WACC）進(jìn)行折現(xiàn)并相加得到項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）?，F(xiàn)在我們更加詳細(xì)討論每個(gè)模型部分。

干井風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于在鉆井中找不到任何油氣的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一般都有專有的計(jì)劃來(lái)量化?？偟膩?lái)說(shuō)，必須滿足四個(gè)獨(dú)立的基本條件才能使鉆頭找到油氣資源：

（1）必須存在油氣。

（2）巖層中必須形成一個(gè)容器以儲(chǔ)存這些油氣。

（3）必須有一層不可滲透的密封層來(lái)固定容器中的油氣以防止其遷移到其他地方。

（4）必須存在一種結(jié)構(gòu)或閉包以使油氣集中在鉆頭穿透的地方。

因?yàn)檫@四個(gè)條件相互獨(dú)立且每個(gè)條件都必須成立才能使鉆頭鉆探到油氣（避免干井），一個(gè)產(chǎn)油井的概率定義為：

圖1.1顯示了名為“干鉆孔風(fēng)險(xiǎn)”模型的一部分，還有每個(gè)因素的蒙特卡羅假設(shè)概率分布。一個(gè)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)經(jīng)常會(huì)將每個(gè)因素描述為一個(gè)單點(diǎn)估計(jì)，有時(shí)候我們也使用其他方法來(lái)量化這些風(fēng)險(xiǎn)。最有效的方法是勘探隊(duì)將地質(zhì)學(xué)、地球物理學(xué)和工程學(xué)因素展示給在某一領(lǐng)域具有豐富經(jīng)驗(yàn)的專家同行。然后這些同行專家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行檢定評(píng)級(jí)。所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素分布常常表現(xiàn)出近似正態(tài)分布，并且?guī)в休^強(qiáng)的中心傾向和對(duì)稱的雙尾。這種方法是經(jīng)得起蒙特卡羅模擬考驗(yàn)的。它突出了那些對(duì)其將帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)成普遍共識(shí)的因素，將風(fēng)險(xiǎn)最大的因素?cái)[在桌面上并進(jìn)行研究和特別處理。

圖1.1 干鉆孔風(fēng)險(xiǎn)（部分）

模型中有關(guān)干井風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)反應(yīng)了風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的概況。圖1.1（黑色陰影區(qū)域）中四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素假設(shè)的每一個(gè)都被描述為正態(tài)分布變量，每個(gè)分布的均值和標(biāo)準(zhǔn)差在假設(shè)區(qū)域的右側(cè)。這些正態(tài)分布的范圍都被限制并截?cái)嘣?strong>最小值和最大值之間的區(qū)域，任何在此區(qū)間之外的模擬試驗(yàn)隨機(jī)抽樣都被忽略并認(rèn)為是不現(xiàn)實(shí)的。

如前所述，模型中生產(chǎn)井凈成功概率區(qū)域等于前述四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的積。在模擬中的每次試驗(yàn)或循環(huán)中，四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素都從它們各自的正態(tài)分布中被隨機(jī)抽樣。最后，在蒙特卡羅模擬的每次循環(huán)進(jìn)行時(shí)，標(biāo)簽為生產(chǎn)井的區(qū)域產(chǎn)生一個(gè)介于0和1之間的隨機(jī)數(shù)字以決定那個(gè)模擬是發(fā)現(xiàn)了石油還是只是干井。如果隨機(jī)數(shù)字小于生產(chǎn)井凈成功概率，那么他就是產(chǎn)油井并顯示數(shù)字1。相反地，如果隨機(jī)數(shù)字大于生產(chǎn)井凈成功概率，所模擬的井就是一個(gè)干井并顯示0。

生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

一個(gè)多年油流可以用初始采油率（用每天多少桶油來(lái)衡量，BOPD）和采油率的下降來(lái)描述，因?yàn)樽匀挥筒睾腕w積逐年減少。油藏工程師可以用許多數(shù)學(xué)模型來(lái)描述生產(chǎn)下降，最好選擇那些與地質(zhì)學(xué)最匹配的模型來(lái)描述油藏。我們假設(shè)的油流生產(chǎn)用以下兩個(gè)參數(shù)描述：

1．IP。從鉆井測(cè)得的初始采油率。

2．遞減率。這是一個(gè)指數(shù)遞減生產(chǎn)率，它描述從年初到年末的年生產(chǎn)減少。我們模型中用BOPD表示的生產(chǎn)率計(jì)算公式為：

年生產(chǎn)石油桶數(shù)近似為：

在蒙特卡羅模擬中，我們的模型將IPs描述為均值441BOPD，標(biāo)準(zhǔn)差為165BOPD的對(duì)數(shù)正態(tài)分布。遞減率為介于15%~28%的均勻分布。為了給我們假設(shè)模型增加一些樂(lè)趣和現(xiàn)實(shí)性，我們?cè)谏a(chǎn)模型中添加一個(gè)附加限制以模擬一個(gè)在特定油藏可能發(fā)生的情況，且該油藏中高IPs意味著高生產(chǎn)遞減率。這個(gè)限制條件就是在每次模擬試驗(yàn)中從各自分布中隨機(jī)抽出的IP和遞減率之間添加一個(gè)相關(guān)系數(shù)0.6。

模型的生產(chǎn)和運(yùn)行費(fèi)用部分顯示在圖1.12中。雖然只顯示了前三年的數(shù)據(jù)，但是模型說(shuō)明了25年的生產(chǎn)。然而，當(dāng)生產(chǎn)下降到經(jīng)濟(jì)邊界時(shí)，那一年以及隨后的每年費(fèi)用都?xì)w零，即結(jié)束該油井的生產(chǎn)壽命。如圖1.12所示，IP產(chǎn)生在第0年的年末，并在第1年末除以整個(gè)第一年的產(chǎn)值。

圖1.2 生產(chǎn)和運(yùn)行費(fèi)用（部分）

收入部分

模型收入從字面上講就是來(lái)自之前計(jì)算出的石油銷售。我們的模型中還是用兩個(gè)假設(shè)來(lái)描述勘探風(fēng)險(xiǎn)：

1．價(jià)格。過(guò)去10年中，油價(jià)從1998年的$13.63/桶漲到2000年的$30/桶。為了與這些數(shù)據(jù)保持一致，我們的模型假定油價(jià)服從均值為$20.14/桶，標(biāo)準(zhǔn)差為$4.43/桶的正態(tài)分布。

2．凈收入利益。石油企業(yè)必須從礦產(chǎn)利益持有者那里購(gòu)買租借權(quán)。在支付現(xiàn)金以在特定時(shí)期內(nèi)保持采礦和生產(chǎn)權(quán)利的同時(shí)，承租者一般也會(huì)保留一定百分比的石油生產(chǎn)收入作為租用費(fèi)。生產(chǎn)企業(yè)在支付了所有租用費(fèi)后保留下來(lái)的那部分百分比就是凈收入利益（NRI）。我們的模型描述了一個(gè)典型的西得克薩斯的情況并假定NRI服從均值為75%、標(biāo)準(zhǔn)差為2%的正態(tài)分布。

圖1.12也顯示了模型中的收入部分，正好位于生產(chǎn)流的下方。

運(yùn)行費(fèi)用部分

在收入部分下面是運(yùn)行費(fèi)用部分，它包括兩個(gè)假設(shè)：

1．運(yùn)行成本。企業(yè)必須為生產(chǎn)過(guò)程中的人力和硬件設(shè)施支付費(fèi)用。這些費(fèi)用常常用每桶多少美元來(lái)表示。合理的西得克薩斯成本將是$4.8/桶，標(biāo)準(zhǔn)差為.60/桶。

2．遣散稅。州政府對(duì)出產(chǎn)的油氣征收的該項(xiàng)稅收假定為固定值，即收入的6%。

銷售總額減去運(yùn)行費(fèi)用就得到凈銷售額，如圖1.2所示。

第0年的費(fèi)用 圖1.3顯示了第0年的費(fèi)用，這一費(fèi)用假定產(chǎn)生在從井中采油（有收入）之前。這些費(fèi)用包括：

1．鉆探成本。如前所述，由于地質(zhì)、工程和機(jī)械方面的不確定性，這些成本可能劇烈變化。我們使鉆探成本分布偏斜也是合理的，因?yàn)檫@解釋了包含高鉆探成本的少數(shù)井口的高端尾部，而高成本是由于機(jī)械故障和不可預(yù)見(jiàn)的地質(zhì)條件或突發(fā)事件引起的。因此，我們的分布假定為對(duì)數(shù)分布，均值為$1200000、標(biāo)準(zhǔn)差為$200000。

2．完井成本。如果確定油藏中存在石油（我們沒(méi)有鉆探到干井），工程師必須為以最優(yōu)的可持續(xù)速率開采石油做準(zhǔn)備（機(jī)械上和化學(xué)上的）。對(duì)這個(gè)特定油井，我們假設(shè)工程師認(rèn)為該成本服從均值$287000、標(biāo)準(zhǔn)差為$30000的正態(tài)分布。

3．專業(yè)總開銷。該項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)每年在薪水和津貼上的成本為$320000，并且我們認(rèn)為他們花費(fèi)的時(shí)間最符合三角分布，其時(shí)間消耗的最大似然比為50%，最小值為40%，最大值為65%。

4．地震和租借成本。為開發(fā)這個(gè)計(jì)劃，我們的團(tuán)隊(duì)需要購(gòu)買地震數(shù)據(jù)以選擇最佳井口位置，以及購(gòu)買在井口附近的很多土地上進(jìn)行鉆探的權(quán)利。由于該井不是基于這些地震數(shù)據(jù)和土地的唯一井口，所以這些成本是被分配到項(xiàng)目中所計(jì)劃的所有井口。圖1.4中顯示了不確定假設(shè)，其中包括租借的英畝數(shù)，并且我們假定它服從均值12000英畝，標(biāo)準(zhǔn)差1000英畝的正態(tài)分布。參與成本分配的總井口數(shù)假定為服從10~30的均勻分布。我們假定得到地震數(shù)據(jù)的面積服從均值為50平方英里、標(biāo)準(zhǔn)差為7平方英里的正態(tài)分布。這些成本顯示在圖1.3的最后兩行。

凈現(xiàn)值部分

模型的最后一部分將第0年開始的各年收入和支出相加，并按照資本加權(quán)成本（WACC——在該模型中我們假定為9%）進(jìn)行折現(xiàn)，再將各年折現(xiàn)值相加計(jì)算出該項(xiàng)目的NPV預(yù)測(cè)值。此外，計(jì)算NPV/I，當(dāng)企業(yè)在有限資本預(yù)算下確定該項(xiàng)目是否符合其他投資機(jī)會(huì)時(shí)，該值可以用來(lái)作為資產(chǎn)組合決策中的臨界值和排名機(jī)制。

蒙特卡羅模擬結(jié)果

預(yù)定假設(shè)后，當(dāng)我們估計(jì)模擬運(yùn)行的結(jié)果時(shí)，定義和對(duì)比項(xiàng)目?jī)r(jià)值的單點(diǎn)估計(jì)是很有用的，而項(xiàng)目?jī)r(jià)值是利用模型假設(shè)的均值或最大似然值計(jì)算出來(lái)的。項(xiàng)目的期望價(jià)值定義為：

其中：P_{producting Well}=產(chǎn)油井的概率，P_DryHole=干井的概率=(1- P_{producting Well})。利用模型中的均值或最大似然值得到的項(xiàng)目期望NPV為$1250000，這可能是企業(yè)資產(chǎn)組合中很有吸引力的預(yù)期。

對(duì)比而言，我們現(xiàn)在可以檢驗(yàn)這一系列結(jié)果及其發(fā)生概率。模擬中進(jìn)行了8450次試驗(yàn)（通過(guò)精度控制確定試驗(yàn)次數(shù)）來(lái)預(yù)測(cè)NPV，得到95%的置信區(qū)間為均值±$50000。圖1.5是NPV結(jié)果的頻率分布圖。該分布很明顯是雙峰的，其中圖左邊較大的NPV尖峰代表干井的結(jié)果。更小更寬的峰態(tài)朝向高NPV值的方向，它代表了與產(chǎn)油井有關(guān)的正NPV值，其范圍也更廣。

在圖1.5中，所有的負(fù)NPV值都在NPV=0直線（淺色陰影）的左側(cè)，而正NPV值在該線右側(cè)，出現(xiàn)正的結(jié)果（持平或更好）的概率顯示為69.33%。我們感興趣的是，出現(xiàn)負(fù)結(jié)果的概率不僅包括所顯示的干井的部分，而且還包括一小部分明顯的產(chǎn)油井部分，這部分也會(huì)使公司虧損。從這些信息我們可以得出結(jié)論，該項(xiàng)目的NPV為負(fù)的概率是30.67%。

對(duì)這種項(xiàng)目而言，僅僅避免出現(xiàn)負(fù)NPV值顯示是不夠好的。一個(gè)項(xiàng)目必須向股東提供高于資本成本的回報(bào)，進(jìn)一步說(shuō)，與公司擁有的其他投資機(jī)會(huì)相比，該項(xiàng)目必須具有競(jìng)爭(zhēng)力。如果我們假設(shè)的公司年度預(yù)算的最低預(yù)期回報(bào)率NPV/I大于25%，那么我們將檢驗(yàn)我們的模擬項(xiàng)目結(jié)果是否超過(guò)該最低預(yù)期回報(bào)率。

圖1.6顯示了NPV/I的預(yù)測(cè)結(jié)果分布。在-100%出的大峰態(tài)同樣表示了干井的情況，實(shí)際上這里的NPV值是第0年成本的負(fù)數(shù)，使得NPV/I等于-1。由圖中可以看出項(xiàng)目NPV值大于25%的概率是64%。在風(fēng)險(xiǎn)-敏感度體系中，這個(gè)結(jié)果意味著項(xiàng)目NPV低于公司最低預(yù)期回報(bào)率的概率大于1/3——確實(shí)風(fēng)險(xiǎn)較大。

最后，我們還可以研究項(xiàng)目結(jié)果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和假設(shè)的敏感度。圖1.7顯示了項(xiàng)目NPV值對(duì)模型中所做假設(shè)的敏感性分析。這幅圖顯示了前10位模型假設(shè)與NPV預(yù)測(cè)的相關(guān)系數(shù)，并按降序排列。

此時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)理就可以將資源集中到對(duì)項(xiàng)目概率有影響的因素上。有圖1.7中的信息，我們可以假定該項(xiàng)目中最大的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，并按重要性排列：

圖1.7 敏感性分析

• 初始采油率（IP）。油井的初始采油率對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值具有推動(dòng)作用，對(duì)該比率預(yù)測(cè)的不確定性導(dǎo)致了項(xiàng)目預(yù)測(cè)結(jié)果的最大波動(dòng)。因此，我們可以讓我們的油藏團(tuán)隊(duì)和生產(chǎn)工程師進(jìn)一步研究該區(qū)域類似油藏的生產(chǎn)IP值，或可以嘗試以鉆探或完井技術(shù)、地質(zhì)因素和地球物理數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分層抽樣以進(jìn)一步改善IP預(yù)測(cè)。
• 油藏風(fēng)險(xiǎn)。該假設(shè)影響一個(gè)井口是干井還是產(chǎn)油井，因此說(shuō)它是一個(gè)主要的推動(dòng)因素就不會(huì)感到奇怪。對(duì)地下巖石數(shù)據(jù)的分析不足會(huì)導(dǎo)致公司宣布一個(gè)具有開采潛力的井口為干井，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)可以通過(guò)很多方法調(diào)查出這種事情發(fā)生的概率。
• 油價(jià)（第一年）和鉆探成本。這兩項(xiàng)在對(duì)NPV的影響功效上有著密切的關(guān)系。對(duì)價(jià)格不確定性的最好處理方法是確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測(cè)價(jià)格以便公司將所有項(xiàng)目進(jìn)行比較。鉆探成本可以通過(guò)流程最小化，這樣可以得出小預(yù)測(cè)成本與實(shí)際成本之間的差距。企業(yè)可以找出其他企業(yè)在可靠的低成本鉆探項(xiàng)目中的記錄。
• 遞減率。細(xì)心的讀者會(huì)發(fā)現(xiàn)遞減率和項(xiàng)目NPV之間存在正相關(guān)關(guān)系。乍一看覺(jué)得有點(diǎn)出乎意料，因?yàn)槲覀兺ǔ?huì)認(rèn)為較高的遞減率會(huì)降低石油銷售量從而影響項(xiàng)目收入。然而，回想我們?cè)谀Ｐ图僭O(shè)中將高IPs值與高遞減率相互關(guān)聯(lián)，這間接說(shuō)明了IP對(duì)項(xiàng)目NPV的作用：雖然遞減率較高，但是IP對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的正面影響超過(guò)了由油藏快速遞減帶來(lái)的產(chǎn)量損失。我們必須付出雙倍的努力去更好預(yù)測(cè)模型中的IP。

結(jié)論

在很不確定的復(fù)雜條件下對(duì)油氣勘探進(jìn)行評(píng)估時(shí)，如果對(duì)項(xiàng)目結(jié)果的單點(diǎn)估計(jì)幾乎無(wú)效，那么蒙特卡羅模擬可以作為一項(xiàng)理想的工具。該技術(shù)為一個(gè)多學(xué)科工作團(tuán)隊(duì)中的每個(gè)成員都提供了一套直接而有效的方法，用于量化和說(shuō)明每個(gè)團(tuán)隊(duì)成員認(rèn)為對(duì)鉆探項(xiàng)目具有影響的風(fēng)險(xiǎn)因素。此外，蒙特卡羅模擬還為管理層和團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者提供了比項(xiàng)目NPV預(yù)測(cè)更有價(jià)值的東西：它提供了整個(gè)一系列項(xiàng)目結(jié)果的概率分布，這時(shí)決策者可以探索任何與該項(xiàng)目?jī)r(jià)值有關(guān)的其他情況。這些情況可能包括收支相抵的概率，即可能破壞項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)信譽(yù)從而將來(lái)不能獲得資本的項(xiàng)目結(jié)果，或者非常成功的項(xiàng)目結(jié)果。最后，油氣勘探的蒙特卡羅模擬為經(jīng)理們和團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者們提供了關(guān)鍵的信息，即哪些風(fēng)險(xiǎn)因素和假設(shè)對(duì)項(xiàng)目結(jié)果概率的提高起促進(jìn)作用，他們得到所有這些重要的反饋之后就會(huì)將人力和財(cái)力集中在對(duì)項(xiàng)目正面影響最大的這些風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)上面，這樣可以提高它們的效率并增加利潤(rùn)。