近日，瑞士信貸發(fā)布研究報告，將瑞思教育（以下簡稱“瑞思”）目標價格由4.3美元上調(diào)74%至7.5美元，維持“買入”評級。
報告指出，第三季度瑞思業(yè)務實現(xiàn)了全面、快速地恢復。隨著多地學習中心全面開放，瑞思第三季度營收環(huán)比增長94%，新招數(shù)據(jù)亮眼，環(huán)比大幅提升122%，同時獲客成本進一步降低，成本控制比預期更有效。在10月份，一方面由于市場向頭部教育企業(yè)集中，另一方面依靠有效的營銷策略，瑞思新招人數(shù)同比去年增長40%。未來，瑞思的OMO戰(zhàn)略將有望將班級利用率提高30%，進一步提高公司的運營效率?；谝陨?，瑞士信貸對瑞思在2021年的業(yè)績恢復充滿信心，將2020年虧損預測下調(diào)并將2021年盈利預期提高5%。
強勁復蘇，業(yè)務總體恢復至疫情前水平
瑞思教育公布其2020年三季度收入為人民幣3.2億元，隨著線下學習中心的重新開放，瑞思恢復情況良好。瑞思的新招學員環(huán)比增長122％，僅僅比去年同期少約10％。毛利率已恢復至新冠肺炎疫情暴發(fā)前水平的49％，而2019年第三季度為52％。Non-GAAP凈利潤約為11.2％，同比僅下降0.6%，這主要得益于瑞思經(jīng)營狀況的復蘇以及與一次性免征增值稅相關(guān)的約1600萬人民幣的其他收入。
由于市場份額的增加和營銷效率的提高，瑞思第三季度以及10月份的新招人數(shù)漲勢強勁。盡管由于新冠疫情的反復，北京和石家莊的線下學習中心在第三季度仍未開放，但其他城市的新招人數(shù)仍在同比增長，例如深圳的新招人數(shù)在第三季度同比大幅增長30-40％。在9月底，瑞思重新開放北京和石家莊的線下學習中心，即使這段時間并非招生旺季，但十月份新生總?cè)雽W人數(shù)仍同比強勁增長40％。增長的原因在于瑞思獲得了一部分中小型教育企業(yè)（如優(yōu)勝教育）的市場份額以及自身營銷效率的提高。
精細管理，數(shù)字化戰(zhàn)略為運營提質(zhì)增效
本季度瑞思繼續(xù)開展了嚴格的成本管理并制定了精確的營銷策略，其獲客成本環(huán)比下降了約18%，至低于4500元/學生。主要原因是瑞思開展了更多的線下營銷，同時獲得了更高的轉(zhuǎn)化率，目前線下營銷占比已提升至65%。同時，通過加強與金寶貝、NYC等機構(gòu)的深度合作以及口碑營銷等方式，瑞思也實現(xiàn)了獲客轉(zhuǎn)化率的有效提升。
此外，報告中還指出，瑞思OMO模式可能會在未來1-2年內(nèi)，將其班級利用率提高30%。瑞思目前試圖通過以下方式推動OMO戰(zhàn)略：（1）將上課時間從50分鐘減少到40分鐘；（2）將S2級別以上的周中課程改為在線授課；（3）將在線課堂規(guī)模從6人擴大到8-10人，聘請外教進行在線教學。同時，瑞思還計劃提供純在線小班課程，包括瑞思數(shù)理思維課程等。
同時，瑞思管理層對2021年的前景感到樂觀，并預計收入可能恢復到2019年的水平，同比增長約60％。
目前，瑞思的合作學習中心持續(xù)擴張，在數(shù)字化戰(zhàn)略的指引下，合作伙伴對于瑞思未來發(fā)展的信心不斷增強，品牌力和運營力得到釋放。截至2020年9月30日，瑞思全國學習中心總數(shù)為496家，其中包括90家直營學習中心和406家合作學習中心。
總體而言，瑞思業(yè)績運營指標持續(xù)上升，在后疫情時代實現(xiàn)了業(yè)務的強勁復蘇。線下學習中心陸續(xù)復課帶來了新招學員數(shù)的持續(xù)增長，而OMO的雙線交付實力將使瑞思進一步在市場競爭中得到認可，推動業(yè)績在第四季度的持續(xù)攀升。
關(guān)于瑞思教育
瑞思教育是一家以孩子成長為核心的國際化素質(zhì)教育機構(gòu)。自2007年成立以來，始終遵循“全人教育”，以培養(yǎng)具有國際視野、通曉國際規(guī)則、能夠參與國際事務和國際競爭的國際化人才為己任。
作為專注于知識、思維、能力培養(yǎng)的素質(zhì)教育機構(gòu)，瑞思教育始終堅守教育初心，匠心育人，持續(xù)完善國際化素質(zhì)教育全體系格局。旗下?lián)碛袑Ｗ⒂?-18歲青少兒素質(zhì)教育的瑞思英語（RISE English）和高端留學品牌領(lǐng)峰教育（The Edge）兩大業(yè)務體系。
2017年10月20日，在成立十周年之際，瑞思教育憑借卓越的品牌影響力和領(lǐng)先的行業(yè)地位，在美國納斯達克證券交易所成功上市（NASDAQ：REDU）。
截止目前，瑞思教育版圖覆蓋中國、新加坡、越南等全球多個國家和地區(qū)，在中國百余個城市、發(fā)展了數(shù)百家瑞思英語校區(qū)。并在北京、上海、廣州、深圳、無錫、石家莊、香港等地設立多個分公司。
