類別：公司研究機構(gòu)：中信建投證券股份有限公司研究員：程杲，韓鵬程日期：2017-05-24
校園信息化領(lǐng)軍企業(yè)。
新開普是國內(nèi)最早從事智能一卡通系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和集成業(yè)務(wù)的企業(yè)之一。公司自成立以來一直專注于智能一卡通系統(tǒng)的軟件及各種智能終端的研發(fā)、生產(chǎn)、集成、銷售和服務(wù)，公司專注于高校領(lǐng)域，為高校提供完成的信息化建設(shè)服務(wù)。
深耕校園，打造完善校園平臺。
校園一卡通業(yè)務(wù)是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，目前公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)居全國龍頭。截至2016年，公司新增90余所高校一卡通客戶，已經(jīng)占據(jù)全國高校一卡通份額達(dá)到40%左右。整合子公司迪科遠(yuǎn)望和上海樹維之后，預(yù)計未來2-3年內(nèi)，公司該業(yè)務(wù)的市占率有望可以超過50%。
依托傳統(tǒng)一卡通業(yè)務(wù)，公司推出“完美校園”平臺，為高校學(xué)生提供更便捷的移動互聯(lián)服務(wù)。“完美校園”APP 推出以來，應(yīng)用的日均活躍人數(shù)快速上升，2016年較2015年的增長達(dá)到兩倍以上。截至2016年底，日均活躍數(shù)已經(jīng)達(dá)到20萬人。
發(fā)展職業(yè)教育，打造新利潤增長點。
新開普的職業(yè)教育布局首先在IT 領(lǐng)域。目前公司在全國已經(jīng)建立了6個省市教育分中心，公司的職業(yè)教育板塊將主要采取和學(xué)校合作方式，完善學(xué)歷教育的方法，向?qū)W校和學(xué)生加收學(xué)費的方法來做教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)。
盈利預(yù)測與估值。
我們預(yù)計公司17-19年實現(xiàn)營業(yè)收入9.44億、12.95億、18.00億，凈利潤1.31億、1.90億、2.62億，EPS 分別為0.40元、0.59元、0.80元。
目前公司在傳統(tǒng)校園一卡通領(lǐng)域占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位，同時依托校園一卡通大力發(fā)展的校園信息化幫助公司實現(xiàn)收入的進(jìn)一步增長;另外公司的職業(yè)教育業(yè)務(wù)已經(jīng)落地，預(yù)計職業(yè)教育業(yè)務(wù)在未來幾年將為公司提供30-40%的利潤貢獻(xiàn)。
我們認(rèn)為，公司在高校信息化領(lǐng)域具備的技術(shù)和營銷優(yōu)勢，依托千萬級的大學(xué)生客戶群體，未來公司在新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)上，預(yù)計還是繼續(xù)深入拓展。我們認(rèn)為，公司應(yīng)該享受高于行業(yè)平均水平的估值，首次覆蓋，給予“買入”評級，建議重點關(guān)注!風(fēng)險提示：一卡通市場競爭加劇;新領(lǐng)域拓展進(jìn)度或低于預(yù)期。
