行動(dòng)教育主營業(yè)務(wù)包括企業(yè)管理培訓(xùn)、管理咨詢服務(wù)以及相關(guān)圖書音像制品銷售。招股書顯示，公司擬在上交所公開發(fā)行不超過 2109 萬新股，募集資金總額預(yù)計(jì)為 3.63 億元，募集資金擬用于企業(yè)管理培訓(xùn)基地建設(shè)項(xiàng)目及行動(dòng)慕課智庫建設(shè)項(xiàng)目。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為安信證券。

　　2014 年度、2015年度、 2016 年度，行動(dòng)教育營業(yè)收入分別為 21,541.39 萬元、23,212.05 萬元、 26129.52 萬元，凈利潤分別為2,365.44 萬元、2,083.70 萬元和 6,635.92 萬元。

　　數(shù)據(jù)可見，2014年、2015年行動(dòng)教育凈利潤連續(xù)低于IPO凈利潤3000萬元的警戒線。

　　2016年行動(dòng)教育凈利潤同比暴增218%，使得當(dāng)年凈利潤達(dá)到IPO凈利潤3000萬元的警戒線，但2016年的營業(yè)收入同比卻僅增加不到13%。

　　2014 年度、2015 年度和 2016 年度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為 3,192.37 萬元、2,008.78 萬元和 12,124.00萬元。

　　2014 年末、2015 年末、 2016 年末，行動(dòng)教育負(fù)債總額分別為 21,247.91 萬元、20,981.42 萬元、 26,480.99 萬元。流動(dòng)負(fù)債分別為21,247.91 萬元、20,981.42 萬元、 26,480.99 萬元。資產(chǎn)負(fù)債率分別為 61.22%、54.37%和 63.60%。

　　針對上述情況，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪行動(dòng)教育董秘辦，對方回復(fù)稱：2016年度，公司處置了自有房產(chǎn)，固定資產(chǎn)處置利得約2,336.77萬元。2016年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司的凈利潤為3,842.01萬元。

　　2014年、2015年凈利潤不足3000萬元

　　行動(dòng)教育主營業(yè)務(wù)包括企業(yè)管理培訓(xùn)、管理咨詢服務(wù)以及相關(guān)圖書音像制品銷售。截至本招股說明書簽署日，李踐直接持有公司 41.63%的股份，為公司控股股東。除直接持股之外，李踐還持有上海云盾 29.77%的出資份額并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，為上海云盾實(shí)際控制人，其通過上海云盾控制了行動(dòng)教育 13.80%的股份。李踐直接持有及間接控制的公司股份占公司總股份的比重為 55.43%。同時(shí)，李踐持有上海藍(lán)效 5.03%的出資份額，趙穎持有上海藍(lán)效68.42%的出資份額，且上海藍(lán)效持有公司 25.41%的股份。李踐、趙穎系夫妻關(guān)系，二人合計(jì)持有、控制公司半數(shù)以上股份，為公司實(shí)際控制人。

　　2014 年度、2015年度、 2016 年度，行動(dòng)教育營業(yè)收入分別為 21,541.39 萬元、23,212.05 萬元、 26,129.52 萬元，凈利潤分別為2,365.44 萬元、2,083.70 萬元和 6,635.92 萬元。

　　數(shù)據(jù)可見，2014年、2015年行動(dòng)教育凈利潤連續(xù)低于IPO凈利潤3000萬元的警戒線。

　　2015 年度在營業(yè)收入增長的情況下，行動(dòng)教育凈利潤卻下降 11.91%。行動(dòng)教育招股書對此解釋稱主要是因?yàn)椋孩俟?2014年度收購的子公司虹臨科技，其項(xiàng)目尚在建設(shè)期未產(chǎn)生收入，2015 年度呈虧損狀態(tài);②公司 2015 年度因與中踞置業(yè)的糾紛，其他應(yīng)收款大幅上升，公司計(jì)提的壞賬損失上升較大，本年度資產(chǎn)減值損失較上年度增加 478.73 萬元，增幅為 1,338.36%。

　　2016年行動(dòng)教育凈利潤同比大增218%，使得當(dāng)年凈利潤達(dá)到IPO凈利潤3000萬元的警戒線，但2016年的營業(yè)收入同比卻僅增加了不到13%。

　　對于2016年凈利潤暴增，行動(dòng)教育招股書表示主要原因是：①公司本年度營業(yè)收入較上年度增長 12.57%，毛利增加;②公司處置了虹臨科技 50%的股權(quán)，不再納入合并報(bào)表;③公司出售自有房產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)處置收益 2,336.23 萬元。

　　流動(dòng)負(fù)債2.65億元資產(chǎn)負(fù)債率高企

　　2014 年末、2015 年末、 2016 年末，行動(dòng)教育負(fù)債總額分別為 21,247.91 萬元、20,981.42 萬元、 26,480.99 萬元。流動(dòng)負(fù)債分別為21,247.91 萬元、20,981.42 萬元、 26,480.99 萬元。

　　2014 年末、2015 年末及 2016 年末，行動(dòng)教育資產(chǎn)負(fù)債率分別為 61.22%、54.37%和 63.60%，資產(chǎn)負(fù)債率較高。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司流動(dòng)負(fù)債主要為預(yù)收賬款。2014 年末、2015 年末及 2016 年末，公司的預(yù)收賬款余額分別約為 1.87 億元、1.79 億元和 2.27 億元，占全部負(fù)債的比例分別為 88.19%、85.14%和 85.77%。

　　行動(dòng)教育招股書指出，根據(jù)行業(yè)慣例，客戶需要在消費(fèi)管理培訓(xùn)服務(wù)或管理咨詢服務(wù)前繳納全額的培訓(xùn)款或咨詢款。

　　行動(dòng)教育招股書在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中明示，如果在未來期間，公司出現(xiàn)重大虧損或者大規(guī)模的預(yù)收賬款退回情形，則公司可能面臨較高的償債風(fēng)險(xiǎn)。