好未來(lái)財(cái)報(bào)后的大跌，究竟怎么回事?
好未來(lái)于10月26日發(fā)布發(fā)布FY2018Q2財(cái)報(bào)(2017年6月1日—2017年8月31日)，財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈收入4.56億美元，同比增加68.1%，歸屬于好未來(lái)的凈利潤(rùn)5945.1萬(wàn)美元，同比增加6.7%。
26號(hào)財(cái)報(bào)發(fā)布之后好未來(lái)股價(jià)大跌14.33%，為什么一份不錯(cuò)的財(cái)報(bào)之后股價(jià)卻遭到了無(wú)情的拋售?
原因可能是預(yù)期下一季度的收入不如這一季的水平。好未來(lái)公司預(yù)計(jì)第三季度的收入為4.12億到4.17億美元之間，同比增速在60%左右。雖然增速夠快，但是華爾街不是一個(gè)慈善機(jī)構(gòu)，只要是低于預(yù)期，二話不說(shuō)，就是拋售，于是就有了大跌14%的場(chǎng)面。
好未來(lái)這波下跌來(lái)勢(shì)洶洶，10月13日好未來(lái)股價(jià)35.21美元，總市值為176億美元，到昨天收盤(pán)，股價(jià)27.5美元，總市值138億，半個(gè)月的時(shí)間，市值一下子跌去了38億美元。
但是，好未來(lái)也有可以長(zhǎng)期看好的有利因素，截至2017年8月31日，2018財(cái)年(實(shí)際為2017年)上半年好未來(lái)在36個(gè)城市共設(shè)有575個(gè)教學(xué)中心，多于截至2017年2月28日設(shè)于30個(gè)城市的507個(gè)教學(xué)中心。
而且這次公司收入的增長(zhǎng)主要來(lái)源于學(xué)生人數(shù)的大幅增加，好未來(lái)在以北京為主的一線城市實(shí)行暑假促銷(xiāo)策略，有效控制費(fèi)用的同時(shí)實(shí)現(xiàn)學(xué)員人數(shù)翻倍，2018Q2(2017年6月1日—2017年8月31日)單季學(xué)員人次達(dá)224.24萬(wàn)人，同比去年約111.75萬(wàn)人，增長(zhǎng)100.6%。
不論是以季度為單位還是以年為單位，好未來(lái)招生人數(shù)的同比增長(zhǎng)率持續(xù)上升，加速擴(kuò)張的發(fā)展態(tài)勢(shì)明顯，也反應(yīng)了好未來(lái)未來(lái)的市場(chǎng)空間也是巨大的。
無(wú)獨(dú)有偶，新東方也如此境遇
10月24日至今，新東方的股價(jià)也累計(jì)下跌了10%左右，股價(jià)從92美元跌到了現(xiàn)在83美元。
新東方的這波下跌可能是因?yàn)樵?0月26日周四的美股交易中，中信里昂證券將其股票評(píng)級(jí)從“跑贏大盤(pán)”(Outperform)下調(diào)到了“遜于大盤(pán)”(Underperform)。
新東方在本周二10月24日發(fā)布財(cái)報(bào)稱，在截至2017年8月31日的2018財(cái)年第一財(cái)季，該公司的凈營(yíng)收為6.612億美元，同比增長(zhǎng)23.8%，超出分析師平均預(yù)期的4.4176億美元。
財(cái)報(bào)還顯示，新東方第一財(cái)季凈利潤(rùn)為1.584億美元，同比增長(zhǎng)12.3%;不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出(不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)，新東方第一財(cái)季凈利潤(rùn)為1.615億美元，比上年同期的1.419億美元增長(zhǎng)13.8%;每股收益1.02美元，低于分析師平均預(yù)期的1.04美元。
中信里昂證券指出，新東方第一財(cái)季營(yíng)收超出分析師預(yù)期，但毛利率由于促銷(xiāo)活動(dòng)而被壓低，從而抵消了營(yíng)收帶來(lái)的利好。
新東方的重心也一直在發(fā)生轉(zhuǎn)變。2012年，新東方新增加的238個(gè)教學(xué)中心和1萬(wàn)名員工，使行政管理費(fèi)用同比增加62.1%，而教學(xué)中心利用率則在二季度創(chuàng)下25%的歷史新低。
俞敏洪一度將這種無(wú)序擴(kuò)張歸咎于上市后資本帶來(lái)的壓力，他認(rèn)為，上市讓新東方在一瞬間從對(duì)內(nèi)的關(guān)注轉(zhuǎn)向了對(duì)外的焦慮，從關(guān)心學(xué)生的感受轉(zhuǎn)向了關(guān)注股市的動(dòng)態(tài)，從關(guān)注教學(xué)質(zhì)量轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)心數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)。這些轉(zhuǎn)變正逐漸吞噬新東方的價(jià)值體系，模糊新東方的方向。
俞敏洪疏遠(yuǎn)新東方，從“夢(mèng)想合伙人”到“基金合伙人”
新東方作為寶寶們的第二母校是家喻戶曉，俞敏洪將不僅僅是國(guó)內(nèi)最大教育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)“新東方”的掌門(mén)人，“天使投資人”成了他的新身份。在新東方聯(lián)合創(chuàng)始人徐小平、王強(qiáng)創(chuàng)辦真格基金投身天使投資后，其靚麗的回報(bào)與口碑也開(kāi)始刺激了俞敏洪，讓他視線從新東方移開(kāi)。
他與資深投資人盛希泰共同成立了“洪泰基金”，“洪泰”分別在俞敏洪和盛希泰的名字中各取了一個(gè)字，在采訪中俞敏洪笑談，自己肯定會(huì)好好干，不能拿自己的名字開(kāi)玩笑。甘愿做糞土扶持青年人，希望能夠培育出未來(lái)的馬云、馬化騰。“洪泰基金”第一期規(guī)模為2億元。
他所選擇的項(xiàng)目估值大約在5000萬(wàn)以內(nèi)，每個(gè)項(xiàng)目的投資額在300-500萬(wàn)。投資的方向主要包括餐飲娛樂(lè)、健康、醫(yī)療以及教育項(xiàng)目，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域亦在投資范圍內(nèi)。
“沒(méi)有任何人能壟斷教育，市場(chǎng)大、層次多、內(nèi)容多、學(xué)科多、多范圍、多年齡段。任何一個(gè)學(xué)科都能培養(yǎng)一個(gè)教育類上市公司。新東方一家想把教育市場(chǎng)做完是不可能的，只有看準(zhǔn)方向、調(diào)動(dòng)資源。”
俞敏洪逐漸意識(shí)到新東方不可能全領(lǐng)域通吃。行業(yè)龍頭地位的易手與教育領(lǐng)域的新趨勢(shì)，促使著俞敏洪重新梳理投資策略。
一直被質(zhì)疑“投資太保守”的老俞這次有在投資領(lǐng)域大干一番的架勢(shì)。事實(shí)證明，俞敏洪不僅要在投資領(lǐng)域大動(dòng)作，他的投資思路也發(fā)生了很大變化。
俞敏洪近來(lái)在社交領(lǐng)域的投資頗為活躍，先是投資一款朋友之間互相評(píng)價(jià)寫(xiě)傳記的朋友印象，又成為了馬云前合伙人何一兵所聯(lián)合創(chuàng)辦的臉臉APP的投資合伙人。
好未來(lái)VS新東方，雙巨頭的形成
雙巨頭并不罕見(jiàn)，手機(jī)系統(tǒng)有安卓與iOS，電商有天貓與京東，相機(jī)有佳能與尼康?？v觀這些案例，雙巨頭的形成，也往往意味著市場(chǎng)將進(jìn)入整合期。
