職教畢業(yè)生是新增就業(yè)人口主力,市場規(guī)模受益于民辦化進(jìn)程加速快速擴(kuò)容。職業(yè)教育分為學(xué)校學(xué)歷教育和職業(yè)培訓(xùn)。學(xué)歷教育中,中高職學(xué)校每年往就業(yè)市場輸送畢業(yè)生占總畢業(yè)生近七成,是新增勞動力市場主力。職教學(xué)歷教育目前正處于民促法落地的供給側(cè)改革紅利釋放期,市場規(guī)模受益于民辦化進(jìn)程提速快速擴(kuò)容,職教培訓(xùn)則受益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級帶來的技術(shù)技能培訓(xùn)需求快速發(fā)展,預(yù)計(jì)職教2020年市場規(guī)模達(dá)到2436.8億元,CAGR(16-20)32.52%,其中職業(yè)培訓(xùn)占比57.45%,應(yīng)用型本科和本科職教占比22.37%,高職高專占比11.31%,中職占比8.87%。
職教處于政策紅利窗口期,同時(shí)受益于現(xiàn)代職教推進(jìn)和民促法修法。職教國家財(cái)政性支出投入精準(zhǔn)度不斷提高,在生師比、教學(xué)設(shè)備資產(chǎn)、實(shí)訓(xùn)實(shí)習(xí)場所投資力度上邊際改善顯著。政策紅利主要體現(xiàn)在:(1)目前職教處于國務(wù)院第三次職教會議實(shí)施窗口期,進(jìn)入提質(zhì)增效周期,強(qiáng)調(diào)以市場需求為導(dǎo)向發(fā)展職教,首次明確企業(yè)辦學(xué)主體作用,發(fā)展職教集團(tuán)化辦學(xué)。(2)落地保障措施完善,高技能領(lǐng)軍人才經(jīng)濟(jì)待遇提高到高級管理人員級別,企業(yè)職工教育經(jīng)費(fèi)稅前扣除限額從2.5%提高到8%,個(gè)稅修正草案首提繼續(xù)教育稅前扣除。(3)民促法修法及實(shí)施條例明確非義務(wù)教育階段學(xué)校資產(chǎn)可營利屬性以及職教非學(xué)歷培訓(xùn)的市場化監(jiān)管,掃除教育資產(chǎn)證券化法律障礙。
他山之石:德國職教體系處于世界領(lǐng)先水平,以企業(yè)為主體的雙元制職教居于核心地位。與德國職教的高口碑相比,德國在EU體系中處于較低水平,國家教育支出維持在4%左右,政府對職教的財(cái)政投入在各類學(xué)校中更是處于較低水平。德國職教成功之處在于雙元制推進(jìn),以企業(yè)為教學(xué)場所的雙元制職教在職教中居于核心地位,德國57%的企業(yè)具有教育資格,每年職校新生有7成左右進(jìn)入雙元制職校,教育企業(yè)承擔(dān)90%以上雙元制學(xué)員的培訓(xùn)經(jīng)費(fèi),職教專業(yè)目錄以職業(yè)群為導(dǎo)向設(shè)計(jì),更新速度最快涵蓋各類社會職業(yè)。德國勞動力人口的繼續(xù)教育常態(tài)化,參與率超過50%,且逐年提高。
職教市場內(nèi)部和而不同,職教學(xué)校和職業(yè)培訓(xùn)適用不同投資邏輯。職教學(xué)校供給端牌照管控較為嚴(yán)格,并購和集團(tuán)化辦學(xué)是職教學(xué)校上市公司擴(kuò)張邏輯,建議關(guān)注并購和投后管理能力突出的公司。職教培訓(xùn)賽道眾多,細(xì)分市場天花板效應(yīng)明顯,建議關(guān)注公職培訓(xùn)、IT、大數(shù)據(jù)、汽車培訓(xùn)、教師培訓(xùn)等大中型賽道的頭部公司。職教互聯(lián)化程度比較高,發(fā)展比較早,目前互聯(lián)網(wǎng)職教已進(jìn)入商業(yè)模式驗(yàn)證期,主流廠商從追求流量到追求變現(xiàn)能力,建議關(guān)注具有內(nèi)容和服務(wù)優(yōu)勢的廠商。
