2014年以來，在線教育一直很火，只是2014年、2015年，大家都在搶占入口，不少投資者都是盲目投資，推高了企業(yè)的估值，2016年相對來說投資比較謹慎。
如今，經(jīng)過兩三年的沉淀，有些業(yè)績還可以的企業(yè)浮出水面，行業(yè)的盈利模式也逐漸清晰，資本再一次蜂擁而至，加上多家在線教育公司上市成功、多家A股上市公司業(yè)績暴增，二級市場反應不錯，助推了在線教育投融資的火爆。
他分析道，VIPKID能獲得資本青睞，主要是因為它聘請了不少北美的英語老師，讓他們在線和小朋友進行“一對一”交流，效果比想象中好，課程標準化程度也還比較高。
解決了一個目前還沒有其他規(guī)模較大的企業(yè)解決過的“教育跨區(qū)域輸送”問題，這是它能估值百億的原因。
深圳融創(chuàng)投資副總監(jiān)陳宗真告訴記者，現(xiàn)在在線教育這么火，是由于基礎設施建設比較完善，致使行業(yè)進入門檻及成本都比較低。
另外，網(wǎng)速快、家庭經(jīng)濟能力有所提升、國民對教育的重視程度不斷提高以及AR/VR、直播等在線教育手段的多樣化，使得在線教育得到快速發(fā)展。
據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心統(tǒng)計，截至2017年6月，中國在線教育用戶規(guī)模達1.44億，比2016年年底增長了662萬人，人工智能的發(fā)展助推了在線教育產(chǎn)業(yè)升級。
另外，根據(jù)艾瑞統(tǒng)計，2016年中國在線教育行業(yè)整體規(guī)模超過1500億元，同比增長27%，同時預計2017-2019年仍將維持20%左右的年均復合增速，至2019年市場有望接近2700億元規(guī)模。龐大的市場催生了大批在線教育公司，資本也紛紛涌入攻城略地。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，新三板上在線教育相關企業(yè)達35家，產(chǎn)品主要集中在幼兒教育、K12、職業(yè)教育等賽道上。其中18家公司掛牌以來獲得過融資，總?cè)谫Y額達10億元。
同時，多家公司業(yè)績增長明顯，今年上半年，35家公司平均營業(yè)收入接近7000萬元，其中19家實現(xiàn)盈利，平均凈利潤逾1000萬元，精英在線、圣才教育等企業(yè)同比扭虧為盈。
線上線下結合是趨勢
前述的券商研究員也向記者分析道，對于創(chuàng)業(yè)公司來說，純在線教育2B業(yè)務一般比較容易盈利，2C業(yè)務要實現(xiàn)盈利非常難，尤其是“一對一”業(yè)務，實際上線上的成本并不低。
有時候獲客成本甚至占到客單量的一半以上，再加上教師的工資及管理成本，算起來成本甚至比線下推廣還高。
除非公司在市場已經(jīng)有一定的積累和品牌效應，實現(xiàn)“一對多”教學，比如新東方網(wǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，掛牌公司新東方網(wǎng)(839896)旗下的新東方在線、酷學網(wǎng)及新東方批改網(wǎng)三大在線教育平臺付費學生人次同比增長81%，其中國內(nèi)考試、出國考試、K12付費學生人次均同比翻番，實現(xiàn)凈利潤超3000萬元，是去年同期的十倍。
但實際上，幾年前困擾企業(yè)的純在線教育變現(xiàn)難問題仍然未解決，尤其K12的2C在線教育業(yè)務，使用者與付費者分離、運營成本高、接受度低等問題是阻礙企業(yè)實現(xiàn)盈利的幾個“老大難”問題。
專注小學創(chuàng)新課程的愛學幫教育創(chuàng)始人吳伯告訴記者，這是因為在線教育無法完全滿足學習者的需求，孩子的教育需要陪伴，需要互動性，并且，對電腦屏幕接觸太多也很難讓家長接受。
他說道，“K12在線教育最大的障礙就是既要弄清楚孩子真正需要的是什么，還得能打動家長，讓他們來買單，二者的需求吻合度較低，孩子需要內(nèi)容有趣，家長則更注重是否能學到有用的知識。”
在陳宗真看來，未來教育肯定是往信息化、智能化、共享化的方向發(fā)展。與此同時，教育企業(yè)發(fā)展到一定的階段，大多數(shù)都不只是純粹做軟件或硬件，或者只做線上或線下，而是軟硬件一體、線上線下結合，“現(xiàn)在已經(jīng)有不少在線教育公司，慢慢在往線下滲透，這是一種趨勢。”
軟硬件一體結合，比如剛敲鐘上市的瑞思，2014年至2017年，營收由4億元增長至7億元，凈利潤方面則由虧損逾7000萬元至盈利5000萬。
成功扭虧的背后，除在線分級閱讀和“一對一”口語課程的貢獻外，瑞思的產(chǎn)品還包括互動電子白板、AR卡片教學等教具。
線上線下相結合，能提高學習過程中于學員間的互動性，比如新東方和好未來正在嘗試的“雙師教學”模式，在課堂中，學生通過答疑器參與教學互動，并將教學情況反饋給線上老師。
新東方集團預測，“雙師教育”模式將成為公司教學業(yè)務的未來發(fā)展模式。
還有采取線上標準化課程+線下輔導的方式，比如新三板中德諾浩(839994)，通過線上“智慧課堂”和線下“學徒式實訓”相結合的方式，為中高職院培養(yǎng)專業(yè)汽車人才。
內(nèi)容型企業(yè)爆發(fā)力強
目前大致可以將在線教育產(chǎn)品分為三類，一種是平臺型，將學習各方主體連接起來，例如主營業(yè)務為做在線教育平臺研發(fā)的新三板公司通銘教育(834622).
一種是內(nèi)容型，產(chǎn)品是課程視頻、教材教輔類等，例如新東方網(wǎng)。還有一種是工具型，為作業(yè)、做題、評測等行為提供工具，或者是為教學提供錄播、直播工具的業(yè)務，例如為學生和老師提供錄播課程及平臺的
做工具類產(chǎn)品的企業(yè)容易實現(xiàn)盈利，但門檻不高;做平臺型產(chǎn)品不太適合創(chuàng)業(yè)公司，因為前期投入很大;從長遠的角度來看，做內(nèi)容的企業(yè)更有前景，但是比較難熬。
“做內(nèi)容的企業(yè)要脫穎而出，必須教學效果和教學內(nèi)容體驗足夠好，內(nèi)容要做到有趣好玩，歸根到底還是要看教師隊伍和編輯團隊的質(zhì)量。”他認為，如果團隊人員均不具備教學經(jīng)驗，對市場的需求體會不夠深刻，很難做出好產(chǎn)品。
目前，新三板在線教育公司以工具類和平臺類居多。其中，平臺類實現(xiàn)盈利的公司不多。
2001年成立的通銘教育，2013年到2015年每年還能實現(xiàn)百萬級的利潤，但到了2016年，公司營收下滑了三成，另外，公司還加大投入企慕課堂的研發(fā)及市場推廣，致使公司業(yè)績轉(zhuǎn)向虧損。
兼具平臺和內(nèi)容的創(chuàng)業(yè)公司未名中智，其總經(jīng)理李民告訴記者，公司前期投入研發(fā)的資金已經(jīng)過億元，經(jīng)過十年的研發(fā)實證后搭建了智能教學平臺以及共享內(nèi)容系統(tǒng)，目前投入市場的產(chǎn)品實用性還可以。
他認為，目前市場上能實現(xiàn)盈利的公司，產(chǎn)品特點是簡單易用、直接有效，“不過我們現(xiàn)在做的產(chǎn)品是教育生態(tài)化，所以市場發(fā)展可能還比較慢，目前也有實現(xiàn)盈利的單個產(chǎn)品，但實現(xiàn)整體盈利仍需時日。”
新三板知名度較高的內(nèi)容類在線教育相關公司是新東方網(wǎng)和華圖教育(830858)，2015年以來，二者業(yè)績均增長顯著。
華圖教育目前雖90%以上的利潤來源于線下面授培訓，但近兩年其線上網(wǎng)絡培訓的業(yè)績增長不可忽視，去年來自網(wǎng)絡培訓業(yè)務的收入超過5000萬元，同比增長23%。
前海梧桐并購董事副總經(jīng)理葉永盛告訴記者，他只挑選在細分領域擠進前三名的在線教育標的。
在他看來，優(yōu)秀的在線教育公司，其產(chǎn)品必須能有效解決某個教育問題的痛點或社會痛點，比如教學內(nèi)容和教學工具的匹配發(fā)展問題、內(nèi)容適用性不高等問題。另外，他覺得，“教育是慢事業(yè)，優(yōu)秀公司必須要靠口碑、服務質(zhì)量取勝。”
小切細分領域是制勝關鍵
據(jù)陳宗真分析，通常做內(nèi)容的創(chuàng)業(yè)公司可能在市場擴展和營銷方面偏弱，因為他們得專注研發(fā);相反，創(chuàng)始人是具備互聯(lián)網(wǎng)基因的人，那么在內(nèi)容研發(fā)方面可能就沒有教師出身的強，企業(yè)要找準自己的優(yōu)勢，揚長避短。
愛學幫教育創(chuàng)始人吳伯創(chuàng)業(yè)兩年多以來，嘗試過多種方法，但業(yè)績并無多大起色，后來把商業(yè)模式從以運營為核心，轉(zhuǎn)變?yōu)橐援a(chǎn)品開發(fā)為核心，把大部分精力投在設計理念比較先進的教學方法上，研發(fā)老師容易上手、家長比較容易接受的產(chǎn)品，“這種轉(zhuǎn)變使我們獲得了成功，我們現(xiàn)在很少主動去管市場，大家都是主動找上門來的，而且很快就扭虧了。”
在他看來，創(chuàng)業(yè)公司一定要從比較細的領域切分，想做內(nèi)容的話就專注做內(nèi)容，營銷交給別人來做;如果要做營銷，就直接從營銷起步。
他分析道，“一開始就想做整個產(chǎn)業(yè)鏈的思想幾乎是不可能的，但是只切一點，想要在細分領域里發(fā)展起來還是比較容易的，一直要做到?jīng)]有競爭對手，或者競爭對手很難復制，你就成功了。”
記者采訪了新三板培諾教育(834290)董事長郭宏，他告訴記者，公司以前的銷售途徑是通過互聯(lián)網(wǎng)廣告宣傳和學生家長的口碑相傳、和學校國際合作的方式，效果不是很明顯。
現(xiàn)在和平安保險、中國銀行等金融企業(yè)合作，利用他們強大的營銷隊伍來分擔產(chǎn)品的市場拓展任務，公司就完全不用擔心市場情況，“我們現(xiàn)在要做的就是回歸教育，專心研發(fā)，把教學內(nèi)容做好，市場已經(jīng)沒什么壓力了。”
