[摘要]
投資要點事件：公司4月19號公布2017年1季度業(yè)績報告同時擬收購廣州多迪網(wǎng)絡科技剩余股權;公司4月21日變更開元儀器簡稱為開元股份。
點評如下：
公司發(fā)布2017年1季度報告報，1季度實現(xiàn)營業(yè)收入0.86億元，同比增長27.34%;歸母凈利潤0.13億元，同比增長429.63%，對應EPS為0.04元，業(yè)績在上次業(yè)績快報預測上限，業(yè)績分業(yè)務看：傳統(tǒng)儀表儀器及配套業(yè)務實現(xiàn)歸母凈利潤-41.04萬元，同比下降117.23%，恒企教育歸母凈利潤1163萬元、中大英才歸母凈利潤138.75萬元，公司教育業(yè)務僅僅3月份并表，考慮到公司2016年業(yè)績已略超業(yè)績承諾，假設此次業(yè)績如若放大到全年分別為1.4億/1665萬，恒企教育已經遠超預期，中大英才考慮在線教育1季度淡季，將繼續(xù)延續(xù)2016年業(yè)績超預期現(xiàn)狀，教育行業(yè)的落地性、成長性和盈利性驗證公司前期對教育轉型的決心和不斷加碼。同時教育現(xiàn)金流將使得公司繼續(xù)發(fā)展燃料智能化業(yè)務，燃料智能化屬于前期重點研發(fā)今年有望扭虧為盈，2018爆發(fā)。
加碼教育收購多迪剩余42%股權，IT培訓板塊進一步完善。多迪科技此前被恒企教育持有58%股份，作為恒企教育的業(yè)務補充，多迪科技定位于是全日制、大專以上的學生培訓，是恒企教育重要的利潤來源，2014年有9家，2015年18家，2016年23家，2017年預計近40家，顯示極強的復制能力和成長速度，公司全資控股后將更好的運作多迪教育。
變更名稱確立教育身份。公司名稱擬由開元儀器變更為“開元股份”，去儀器表明教育二季度全部并表后將成為公司營收和業(yè)績的重要組成部分，公司在資本市場正式確立職業(yè)教育的身份和龍頭地位。另外公司4月18日向銀行申請總計不超過4.8億的授信額度，或為公司進一步加碼教育業(yè)務提供資金助力。
盈利預測：繼續(xù)從職教龍頭角度看好公司成長發(fā)展尤其是打造的“前端獲客成本優(yōu)勢+中端實操培訓+后端輔助就業(yè)”一體化商業(yè)模式帶來的競爭力，假設按照17年教育承諾利潤，我們預計公司2017-2018年營收9.38、11.91億;歸母凈利潤為1.69、2.38億，同比增長2764.33%、40.77%，對應EPS分別為0.50元和0.70元，維持目標價位為30元，對應于2017年PE60x，維持公司“買入”評級。
風險提示事件：業(yè)務整合風險，職業(yè)教育競爭加劇風險
